“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎ芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好i)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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