金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人