随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网2升是多少斤啊 2升是多少毫升络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概(g2升是多少斤啊 2升是多少毫升ài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节2升是多少斤啊 2升是多少毫升之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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