北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián触动的意思解释，颇受触动的意思)，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(z触动的意思解释，颇受触动的意思hōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(j触动的意思解释，颇受触动的意思ìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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