财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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