财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资(zī)者的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男等人(rén)在韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏(zòu)与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增(zēng)长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平(píng)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g>，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的(de)增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)统计(jì)，相关上市公司包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大(dà)生等，具(jù)体情况如下(xià)：