作(zuò)者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布(bù)了4月份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回(huí)落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时候？我们认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方面(miàn)，今年(nián)初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指向(xiàng)当前(qián)经济(jì)仍在温和修复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回(huí)暖(nuǎn)，物(wù)价水(shuǐ)平有望回归(guī)正(zhèng)常(cháng)水平心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗，通(tōng)缩和通(tōng)胀均(jūn)不构成(chéng)当前主要矛盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月(yuè)核心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.1个(gè)百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026783.png">

　　菜、肉价格续降，出行价格(gé)上涨

　　食(shí)品方(fāng)面，菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，仍(réng)是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪产能充足(zú)以及消费淡季(jì)影(yǐng)响，猪肉(ròu)价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价(jià)格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需(xū)求(qiú)带(dài)动旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降影响，交通工具及(jí)交通(tōng)工具用燃料(liào)价格环(huán)比分(fēn)别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国(guó)内外市场需求表现(xiàn)偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波动影响，4月(yuè)PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期(qī)高基(jī)数的影响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动带(dài)动国内油煤加工、化(huà)学(xué)原(yuán)料及制品相关行业(yè)价(jià)格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表(biǎo)现不及预期影响，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶炼、有(yǒu)色(sè)采选相关行业价格结束自去年底以来的强势(shì)表现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继(jì)持续释(shì)放、供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足(zú)的影响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到了需要担(dān)心通缩的时(shí)候？我们认为，应当理性(xìng)看待物价数据，“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下(xià)半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩(suō)压力正在逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走势(shì)均处(chù)于正常波动区间，也指向(xiàng)当前(qián)经济(jì)仍在温和修复。往前(qián)看，去年二(èr)、三(sān)季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高(gāo)，高基(jī)数(shù)或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为(wèi)，应更多(duō)关注环比(bǐ)变动情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的开(kāi)展，生猪(zhū)价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年物价水平有望逐步回(huí)归至正常水平(píng)、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当(dāng)前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗