本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(z塑料是不是绝缘体hèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2塑料是不是绝缘体606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得(dé)重估(gū)可能性较大。

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