财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(j霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ī)本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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