财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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