大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的(de)海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截(jié)至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整(zhěng)取得(dé)了明显的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最(zuì)有持(chí)续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhè双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ng)券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式(shì)。

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