个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推进(jìn)。据(jù)人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户(hù)做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的(de)个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合(hé)服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券基于(yú)对个(gè)人养老金(jīn)目标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shà四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ng)花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年

　　持有(yǒu)体四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通过上(shàng)门(mén)服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客(kè)户对个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰(fēng)富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施(shī)建设(shè)，能(néng)在服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五(wǔ)道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具(jù)有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的(de)时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了(le)身边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些(xiē)客户(hù)则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且(qiě)收益(yì)优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客(kè)户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

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