财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对(duì)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪新(xīn)产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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