财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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