近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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