华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng42周是几个月，42周是几个月保质期)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动42周是几个月，42周是几个月保质期IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美42周是几个月，42周是几个月保质期国全国公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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