巴(bā)尔还提到，美联(lián)储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导(dǎo)致联储的监管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低标(biāo)准、增加复(fù)杂(zá)性，以及监管(guǎn)方式(shì)不够自信果断，它们阻碍(ài)了有(yǒu)效的监管。

　　美联(lián)储认为，其(qí)银行业审查员(yuán)已经确定了(le)硅谷银(yín)行存在导致其(qí)倒(dào)闭的一大问(wèn)题——利(lì)率相关风险，但美联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过多的证(zhèng)据(jù)。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机(jī)构(gòu)的公开(kāi)审查(chá)报告或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部(bù)风(fēng)险限制，其采(cǎi)用的流动性指标却(què)显(xiǎn)示，存(cún)款(kuǎn)基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关风险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美(měi)联储将重新审(shěn)查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动(dòng)性(xìng)要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管一家银行(xíng)对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表明，需要(yào)对范(fàn)围更广泛的银(yín)行强化(huà)适用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用(yòng)标准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁，重新(xīn)评估，对(duì)于超过25万美元联邦保(bǎo)险上(shàng)限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管(guǎn)方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联(lián)储(chǔ)应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他暗示，对资(zī)本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限制股票回购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内(nèi)华(huá)达(dá)州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据(jù)美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下(xià)令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下(xià)令(lìng)为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的(de)地(dì)区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在(zài模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)成本分担的(de)基础上提供给州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地方政府以及某些私(sī)人非营利组织(zhī)，用于受灾害(hài)影响地(dì)区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达(dá)成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利(lì)、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解决(jué)欧盟成员(yuán)国和(hé)乌克兰农民(mín)的(de)担忧。具体措施包(bāo)括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的(de)成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推(tuī)进(jìn)包括葵花(huā)籽油(yóu)等产品的(de)倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌(wū)克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品通(tōng)过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部最新公(gōng)布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通胀指标之一(yī)。此次公布的数据再度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这加大(dà)了美联储5月再次加息(xī)的可能(néng)性。报告公布(bù)后，美(měi)国短期利率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物(wù)价(jià)指数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析师张晨(chén)向期货日报(bào)记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出美国(guó)经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞(zhì)胀特(tè)征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数(shù)据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持续存在，金融(róng)不稳(wěn)定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了(le)美联储货币政(zhèng)策的(de)紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核(hé)心(xīn)个人消(xiāo)费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升(shēng)，再加(jiā)上周五(wǔ)晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本不(bù)存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的(de)是年中(zhōng)美联储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次(cì)会(huì)议还需关注什么(me)？

　　金(jīn)瑞期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析师(shī)吴梓(zǐ)杰认为(wèi)，当前(qián)美联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉择。随着此前银行业危(wēi)机的(de)爆(bào)发以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落，美国(guó)当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及(jí)下(xià)行(xíng)压力已经持续增(zēng)加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期(qī)，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进行(xíng)政策选择时不(bù)得(dé)不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对美联(lián)储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出(chū)了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次会议(yì)并无最新(xīn)点阵图和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利率(lǜ)决议声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会(huì)后发言两(liǎng)方面。其中，在决议声(shēng)明方面(miàn)，可重(zhòng)点观察措辞(cí)调整变(biàn)化情况，特(tè)别是能(néng)否(fǒu)出现“停止(zhǐ)加息”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上(shàng)，需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注鲍威尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收(shōu)缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特别是如果出现“停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益(yì)市场而言(yán)，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储(chǔ)会议(yì)需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融(róng)以(yǐ)及经(jīng)济风险的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联(lián)储未(wèi)来(lái)的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透(tòu)露(lù)下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则(zé)预期(qī)风险(xiǎn)资产将继续回调(diào)，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度(dù)，对(duì)市场(chǎng)而言偏负(fù)面(miàn)；如(rú)果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再(zài)度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示(shì)，由于当(dāng)前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加(jiā)息(xī)结果不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但是对(duì)于6月及以后(hòu)偏(piān)鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上对未来政策路(lù)径的展(zhǎn)望(wàng)。“尤(yóu)其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将(jiāng)加息(xī)的倾向，则(zé)市场或将(jiāng)面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有意(yì)外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于(yú)美联储货币政策迅速(sù)转向(xiàng)的乐(lè)观预期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险情绪(xù)。从更为(wèi)宏观的(de)角度来(lái)看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强化(huà)黄(huáng)金资产储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因(yīn)素均对(duì)贵(guì)金属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政(zhèng)策(cè)之间的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非(fēi)农(nóng)就业人数还(hái)是失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及(jí)美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息(xī)会议落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走势(shì)，美联储(chǔ)还(hái)需在更多数据指引以及银行风险(xiǎn)事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整(zhěng)，而在此之前预(yù)计仍(réng)会延(yán)续当前“走(zǒu)一步看(kàn)一步”的决(jué)策思路。而市(shì)场对于年(nián)内降(jiàng)息(xī)的(de)乐观(guān)预(yù)期(qī)的修(xiū)正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是(shì)美(měi)国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结算体系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定(dìng)的(de)是(shì)美债实(shí)际利率的(de)变化，但(dàn)是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算体(tǐ)系(xì)的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了(le)越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目(mù)前(qián)贵金属多头(tóu)驱(qū)动的逻辑(jí)还没结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作(zuò)为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面(miàn)，美国经(jīng)济下行以及欧美银行业(yè)风险(xiǎn)带来的避(bì)险情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将(jiāng)回归通胀(zhàng)逻辑(jí)。他(tā)认(rèn)为，当前(qián)市场对于美(měi)联(lián)储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美联(lián)储的官方预期，预计在高通(tōng)胀压力(lì)下(xià)，市场对(duì)降息预期的修(xiū)正或将带来金银价格(gé)的(de)进一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示(shì)，近期(qī)宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同(tóng)时基本(běn)面因(yīn)素也多(duō)空(kōng)交织(zhī)，海外(wài)市场(chǎng)容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月利率决(jué)议落地(dì)，他预(yù)计美(měi)联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危机及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢海外美(měi)联储会议(yì)这一关(guān)键时(shí)间节点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天鹅(é)”事件带来冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属(shǔ)或(huò)将迎(yíng)来(lái)更(gèng)加明确的(de)方向性(xìng)行情，可根据美联储议(yì)息(xī)会(huì)议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

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