自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达16切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天9亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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