中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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