本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(z萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌hì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌p>

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎ萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌n)过(guò)程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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