随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ght: 24px;'>AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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