今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领(lǐng)域(y大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ù)，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部(bù)分行大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(xíng)业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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