5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基(jī)金密(mì)集申报了(le)跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引发(fā)业(yè)内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经历(lì)一季(jì)度的持续(xù)回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开始持续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份(fèn)额(é)增幅(fú)最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高份额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为，资金对半导(dǎo)体(tǐ)主题(tí)ETF的(de)越(yuè)跌越(yuè)买，主要(yào)是基(jī)于对板(bǎn)块(kuài)中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以(yǐ)及近期AI行情的带动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经历(lì)一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中(zhōng)下(xià)旬以来(lái)又开始持续下跌。以中证全指半导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不(bù)断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板块(kuài)表(biǎo)现上，半导体与(yǔ)半(bàn)导体(tǐ)生产设(shè)备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值(zhí)得注意的(de)是，尽管板块持(chí)续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告(gào)负，平(píng)均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现下(xià)降外，其余产品(pǐn)份(fèn)额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持(chí)续(xù)下(xià)跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏不(bù)及(jí)预(yù)期主要原因，一是国产替(tì)代进程不及预期，国(guó)内半(bàn)导体(tǐ)企业(yè)相比海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在(zài)技术和人才等方面存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研(yán)发和客户(hù)导入(rù)进程可能(néng)不及预期；二(èr)是下游需求不(bù)及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济疲(pí)软背景(jǐng)下，全球(qiú)电子产品等终端(duān)需求可能(néng)不及(jí)预期，从而导致对半导体产品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是全(quán)球半导体行业正处(chù)于(yú)下行筑底的阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类要看芯(xīn)片下游的景气度(dù)，有(yǒu)创新属(shǔ)性和份额提(tí)升属(shǔ)性的(de)环节会率公安协警工资多少，公安协警怎么样(lǜ)先(xiān)回暖。一方面中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出(chū)要求，民营企(qǐ)业的竞争力(lì)提升也(yě)会更加依赖(lài)数字化，成本效率提(tí)升是(shì)数字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一(yī)方面短周期维度数(shù)字经济有顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏会加大企业(yè)数字(zì)化(huà)投入(rù)力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰富(fù)灵活(huó)配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基(jī)金经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初(chū)以来半导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的原因，一方(fāng)面(miàn)是(shì)2022年(nián)板(bǎn)块调整幅度较大，行(xíng)业估(gū)值(zhí)处于底部位置；另一方(fāng)面(miàn)市(shì)场预(yù)期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指(zhǐ)数出现了一定(dìng)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事(shì)实(shí)上(shàng)，其(qí)中许(xǔ)多个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披(pī)露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题(tí)的(de)降温，综合因素引起行业(yè)近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半(bàn)导体(tǐ)投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但(dàn)从资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也能看出投资者对板块价值(zhí)的肯定(dìng)，多位业(yè)内人(rén)士(shì)也表示(shì)，长期看好(hǎo)半导体板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前(qián)无需(xū)过度悲(bēi)观。”嘉实(shí)基金田光远表(biǎo)示，从(cóng)基本面上，人工智能给半导体带来了新的需求增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩(jì)的压力，但一方面(miàn)需求会重新复(fù)苏，另一方面(miàn)中国半导体企业有国(guó)产替(tì)代的(de)中期(qī)逻(luó)辑支撑；另外，估值方(fāng)面，半导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大(dà)，且子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合(hé)理甚至低估(gū)的机会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前(qián)该板(bǎn)块很多优(yōu)质的公司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低位区(qū)间(jiān)，随着需求(qiú)回暖或者新产品(pǐn)的(de)突破(pò)，会有形成很好(hǎo)的(de)投资机会。他进(jìn)一步(bù)表(biǎ公安协警工资多少，公安协警怎么样o)示，人类(lèi)历史(shǐ)经(jīng)历了(le)三次工业革(gé)命，前两(liǎng)次(cì)都(dōu)是以能源(yuán)为对(duì)象进(jìn)行创新，第三次是(shì)信(xìn)息为(wèi)对(duì)象进行(xíng)创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工智能从感知(zhī)智能走向(xiàng)认知智能后，将对人(rén)类生产力的提升产生(shēng)巨大的影响(xiǎng)，也会开启新(xīn)一轮的工业革命，它是信(xìn)息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命(mìng)和移动互联网革命后在万(wàn)物(wù)智联层面的延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军事(shì)等方面全面影响人(rén)类社会(huì)。当前仍处于新(xīn)一轮产业革(gé)命爆发的早期的阶(jiē)段，在人(rén)工智能带(dài)来的技术(shù)变革(gé)浪(làng)潮下，人工智(zhì)能(néng)对云(yún)管端各方面都产生了影响，云(yún)侧(cè)变化最为显著，很多环(huán)节发生了(le)改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人(rén)工(gōng)智能应用的(de)落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产(chǎn)生新(xīn)的投资机会。因此我们(men)长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建议投资者长期(qī)关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重(zhòng)点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的(de)创(chuàng)新线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体设(shè)备材料国产化为(wèi)代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年(nián)全(quán)面看好整个半导(dǎo)体(tǐ)板块，其(qí)中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求(qiú)为主的芯片设计都(dōu)会(huì)在(zài)今(jīn)年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将加(jiā)速中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的(de)二(èr)十大对于科技(jì)安全的强调为芯片(piàn)的国产(chǎn)替代(dài)提供了坚实(shí)的(de)理论基(jī)础。其次，芯片设(shè)计板块(kuài)经过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充分(fēn)反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等(děng)新需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计(jì)板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站(zhàn)在当前(qián)，我(wǒ)们将持续(xù)跟(gēn)踪和调研半导体行业库(kù)存(cún)、动(dòng)销数(shù)据和重点公司的(de)边际变化，同时动态跟踪电(diàn)子(zi)消费品的(de)复苏情(qíng)况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘(liú)源表示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量(liàng)算力(lì)，硬(yìng)件基础(chǔ)设施成(chéng)为发展基石，算力(lì)芯(xīn)片等核(hé)心环节预(yù)期将会受益，后续有望驱动(dòng)半导体(tǐ)行业(yè)持续增长。此外，半(bàn)导(dǎo)体设备公司的一季(jì)报业绩相对较强(qiáng)，国(guó)产化(huà)趋势(shì)仍在(zài)加速推(tuī)进(jìn)，后(hòu)续半导体(tǐ)设备、材料也是可以关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最(zuì)大的周期(qī)品种(zhǒng)，也可能(néng)在年(nián)内迎来边际(jì)变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面(miàn)改(gǎi)善(shàn)的(de)趋势比较确(què)定，但改善的过(guò)程中股价(jià)有可能波动较大，要结合基本面变化综(zōng)合判断配置价值公安协警工资多少，公安协警怎么样，我们也会通过(guò)适当调仓来平衡(héng)风险。”刘(liú)源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公安协警工资多少，公安协警怎么样