个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为期(qī)一年(nián)的(de)试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基(jī)金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名(míng)录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基(jī)金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品(p岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ǐn)池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令(lìng)投资者(zhě)目不暇(xiá)接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方(fāng)式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上(shàng)仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市kāi)拓(tuò)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决(jué)方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续(xù)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已(yǐ)然成为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特(tè)别(bié)是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客(kè)户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制股票资(zī)产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休(xiū)前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)也(yě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养(yǎng)老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服(fú)务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及(jí)度和客户(hù)认识程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了(le)个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄(xù)、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商(shāng)从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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