踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的(de)互联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王营(yíng)业收入下降及对(duì)联营(yíng)企(qǐ)业投资(zī)损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(sān)六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数(shù)大(dà)幅增加。截(jié)至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但到了(le)今年(nián)一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一(yī)季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构为代表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均(jūn)价(jià)计(jì)套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子(zi)公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其(qí)持(chí)有的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经(jīng)缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步(bù)下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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