“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù中国哪里的莲子最好吃)据(jù)和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？<中国哪里的莲子最好吃/p>

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（中国哪里的莲子最好吃10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速(sù)可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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