在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(ji你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思à)测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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