尽管(guǎn)周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于(yú)今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可(kě)能(néng)这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本(běn)在一季报(bào)披(pī)露结束(shù)后，假设(shè)按(àn)此速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度(dù)业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结(jié)束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初(chū)春季(jì)躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的(de)部(bù)分消费板块，电子行业(yè)有望体(tǐ)现(xiàn)出(chū)相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分(fēn)环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国(guó)海证券同样在研报(bào)中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来(lái)的(de)增量需求。建(jiàn)议(yì)关(guān)注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗场扩容在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子(zi)产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子(zi)景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业(yè)链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的(de)AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业链，包括光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗