中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，20重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗22年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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