“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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