在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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