大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例(lì)，我们(men)梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老师们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总书(shū)记习(xí)近(jìn)平主持(chí)会议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个(gè)大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济(jì)转型(xíng)升(shēng)级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需(xū)要(yào)克(kè)服(fú)不(bù)少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国(guó)加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图(tú)用无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈(yì)和心态失(shī)衡(héng)，市场(chǎng)大(dà)幅动荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济(jì)、政(zhèng)策和(hé)外部(bù)环(huán)境相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)实(shí)现统一，投(tóu)资者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比和(hé)高频(pín)数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明确，美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改善的(de)趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切关注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)限。上述(shù)因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不(bù)高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心(xīn)等待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依(yī)据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的(de)科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球(qiú)大类资产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及(jí)市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限博弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有所回(huí)落，同(tóng)时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能(néng)发(fā)展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和(hé)国内政策(cè)驱(qū)动的(de)数字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的(de)战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较为(wèi)明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等(děng)因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此(cǐ)导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦(tǎn)途(tú)较为(wèi)明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在(zài)5月(yuè)完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

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