5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额(é)增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎ邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ng)走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收(shōu)市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于(yú)国内(nèi)疫(yì)后复苏有较(jiào)高的(de)预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应(yīng)着人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机(jī)影响和(hé)主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的(de)关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和(hé)机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具(jù)备相对优势(shì)的(de)细分赛(sài)道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目(mù)前(qián)我国经济(jì)总(zǒng)量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的(de)走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势，当下港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(xī)虽在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块仍(réng)然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式(shì)投资于港股市场。

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