A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可(kě)危。值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计算则(zé)不过是一(yī)场计算(suàn)上的(de)乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等(děng)数据计算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系(xì)列(liè)热点催(cuī)化(huà)下(xià)，中国移动今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启(qǐ)示(shì)录：消费(fèi)回(huí)潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向(xiàng)来是(shì)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的(de)背后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建(jiàn)大发(fā)展(zhǎn)时期，中石油在股王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市成(chéng)为新锐股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进(jìn)入消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅(máo)台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回(huí)调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是开始对其(qí)王位(wèi)发(fā)出了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除了离不开(kāi)国家政策持(chí)续(xù)推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示(shì)，当前美股市值(zhí)前十(shí)的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力(lì)的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动凶猛的意思是什么 凶猛的近义词为(wèi)代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化(huà)深度(dù)转型(xíng)的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国经济潮流(liú)的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务(wù)能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管(guǎn)道运营(yíng)商向数(shù)字(zì)科(kē)技领军企业加快(kuài)跃迁(qiān)升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(t凶猛的意思是什么 凶猛的近义词óng)时，从估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截(jié)至(zhì)4月13日(rì)，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电(diàn)信(xìn)涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动(dòng)为代表的(de)三(sān)大(dà)运营商板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议(yì)。即(jí)很长一段时(shí)间(jiān)以来(lái)，A股(gǔ)市场一直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都不(bù)太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越(yuè)茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样中字头(tóu)的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气(qì)度(dù)提(tí)升，股(gǔ)价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公(gōng)司的(de)陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景气度变(biàn)化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维(wéi)持。而(ér)茅台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者(zhě)。对(duì)于一(yī)家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需要看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致(zhì)归结为(wèi)两个重要(yào)原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少。在(zài)市场(chǎng)化(huà)的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成(chéng)本方面(miàn)的问题(tí)，中国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重(zhòng)的(de)资(zī)本(běn)开支，也不需要(yào)面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数(shù)据可以看(kàn)出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束(shù)，中国(guó)移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士(shì)测算，这(zhè)意味着(zhe)届时(shí)全年(nián)资(zī)本开(kāi)支占(zhàn)收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动(dòng)互联网(wǎng)进(jìn)入下(xià)半场，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互(hù)联网(wǎng)和(hé)智(zhì)能化，中国(guó)移动加速转型下(xià)正(zhèng)在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公司数字化转型(xíng)收(shōu)入对主营业务(wù)收入增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外(wài)，公司移动云收入规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

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