中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），20涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗21年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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