今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突(t尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(f尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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