5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(dié)。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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