财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险夷洲今是何地，夷洲是哪里点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó夷洲今是何地，夷洲是哪里)德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多(夷洲今是何地，夷洲是哪里duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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