近(jìn)日，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释国(guó)内上市交易的4只公募(mù)商品期货基金陆(lù)续公布了一季报。在(zài)一(yī)季度商品市场整体下跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正。值得注(zhù)意的(de)是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)在(zài)报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在(zài)一季报中均提及(jí)，本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益(yì)指基金(jīn)本期利息收入、投资收益(yì)、其(qí)他(tā)收入(rù)（不(bù)含公允价(jià)值变(biàn)动收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本(běn)期已实现收(shōu)益加上本期公允价(jià)值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资(zī)产净值(zhí)超过(guò)10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值(zhí)增长率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减(jiǎn)变(biàn)化，可(kě)以反(fǎn)映出投(tóu)资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变(biàn)动来看(kàn)，除(chú)华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品期(qī)货(huò)基(jī)金均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化(huà)工期(qī)货ETF份额(é)较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较期(qī)初(chū)增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货供应相对充(chōng)裕，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大(dà)豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个月国内大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货(huò)跌幅过大；最后，需求端(duān)低迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段时间一(yī)般(bān)是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释养殖(zhí)业复产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和(hé)提货(huò)量处(chù)于偏低(dī)水平(píng)。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略和运作分析，国投瑞(ruì)银基金表(biǎo)示，一季度白银(yín)在初期两个月处于振荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强势，金银比价有(yǒu)所抬(tái)升。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银工业属性及(jí)美联储加息预期升温(wēn)影响，白银表现出(chū)更高的波动(dòng)性。后期(qī)则主要(yào)是欧美银(yín)行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对(duì)于美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策调整节(jié)奏与经济衰退担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的(de)影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息(xī)步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联(lián)储今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属(shǔ)相对有利(lì)，贵金(jīn)属(shǔ)配置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及(jí)金银比价的相对(duì)高位，建议择机积(jī)极(jí)配(pèi)置。

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