金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(q撒贝宁个人资料简历ī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过撒贝宁个人资料简历30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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