随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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