在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经(jī夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ng)济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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