北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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