在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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