为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“粗犷，粗旷和粗犷区别在哪新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知(zhī)情、粗犷，粗旷和粗犷区别在哪未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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