本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需(xū)继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求(qiú)走弱(ruò)开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价(jià)格或形成地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于黑(hēi)色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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