金融界5月16日消息 国(guó)新(xīn)办(bàn)今日上(shàng)午举行4月份国民(mín)经济运行情(qíng)况(kuàng)新闻发布会。现场有记者(zhě)提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于(yú)预期，尤(yóu)其是PPI通(tōng)缩(suō)加剧(jù)，请问原因有哪些？国家统计局如何看待未来的走(zǒu)势？

　　国家统计(jì)局新闻发言人、国(guó)民经(jīng)济综合统计(jì)司(sī)司长付凌晖(huī)回应称，当前价格低位运行主要是阶(jiē)段性的(de)，当前中国经济不存(cún)在通(tōng)缩，总的(de)来(lái)看，下阶段也不(bù)会出现通缩。从CPI的(de)情(qíng)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校况来(lái)看，今年(nián)以来，CPI同比涨幅总(zǒng)体上是回落的，4月(yuè)份同比(bǐ)上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回落(luò)了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要(yào)是一些(xiē)阶段性因(yīn)素(sù)影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜(cài)、鲜果供(gōng)应增加，市场(chǎng)价格(gé)有所回(huí)落。同时，生猪(zhū)市场供应总体是(shì)充足的。进入4月份以后(hòu)，猪(zhū)肉消费进入(rù)淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也(yě)带动了(le)食品价格的回落(luò)。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月(yuè)回落2个百分点(diǎn)。

　　二是能(néng)源价格降幅(fú)扩大。今年(nián)以(yǐ)来，受到世界(jiè)经济(jì)复苏乏力(lì)、全球能源价格(gé)总(zǒng)体上趋于回(huí)落，对国内(nèi)居民消费汽柴油价格(gé)输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源(yuán)价格(gé)同(tóng)比下降(jiàng)5.4％，比上月(yuè)降(jiàng)幅有所扩(kuò)大。

　　三是国内部分(fēn)耐用消费品降价促销。今年以来，受到(dào)汽车(chē)优惠补贴(tiē)政策去年底到期影响，国六B的排(pái)放标准在(zài)今年7月份切换(huàn)，车企降价促(cù)销力度加大，带动了价格的(de)下行。我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)，4月(yuè)份燃油(yóu)小汽车价格环(huán)比还在下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高(gāo)。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉价格进入到上涨周期等因素的(de)影响，食品(pǐn)价格(gé)涨幅(fú)扩大。同时，由(yóu)于(yú)国际(jì)地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治冲(chōng)突、全(quán)球疫(yì)情影响，去年国际油价高涨，带动了(le)CPI中(zhōng)能源价格上升。在这(zhè)些因素共同影响下(xià)，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出(chū)，在(zài)价格中食(shí)品和能(néng)源由(yóu)于受到短(duǎn)期因(yīn)素影响，往(wǎng)往波动会比较大，看价格(gé)总体的(de)状(zhuàng)况，更(gèng)重要的还要(yào)看核(hé)心CPI。从核心CPI的(de)状况来看，4月份同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相同，总(zǒng)体保持基本稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目前的(de)情况来看，目(mù)前0.7％的(de)涨幅和疫情前相(xiāng)比还是(shì)偏低的，很(hěn)重要的原因(yīn)是服务需求仍在恢复中(zhōng)，相关(guān)价格涨幅跟过去(qù)相比偏(piān)低。

　　他表示，随(suí)着经济社会恢复常态化运行，服(fú)务(wù)需(xū)求(qiú)稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅(fú)回升，带动服务价格(gé)涨幅(fú)有所扩大。4月份，服务价格同(tóng)比上(shàng)涨1％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩大0.2个百分点，连续两(liǎng)个月回升。未来(lái)随着服务消费需求带(dài)动增强，价格回升也(yě)会(huì)推动(dòng)核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从(cóng)PPI情况来看，今年(nián)以来受到国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同(tóng)比降幅连续扩大(dà)，4月份(fèn)同比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是(shì)国际输入性因素影响(xiǎng)。我国部分大(dà)宗商品价格与国际市场联系比较紧密，今(jīn)年(nián)以来(lái)受(shòu)到世界经济恢复(fù)乏力(lì)影响，国际大宗商品价格走低(dī)、国内石油(yóu)、有(yǒu)色价(jià)格出现下降，4月份石油(yóu)和天然气开采(cǎi)业价格(gé)下降16.3％，化学原料和化学(xué)制品业价格下降9.9％，有色金属冶(yě)炼和(hé)压延加(jiā)工业(yè)价格下降(jiàng)8.6％。

　　二(èr)是部分行业市(shì)场需求不足。经济恢(huī)复常(cháng)态化(huà)运(yùn)行(xíng)以后(hòu)，部分行业产(chǎn)能供给充(chōng)裕，但市(shì)场需求(qiú)相对(duì)不足，价格有所(suǒ)下降。比如(rú)煤炭产能继续释放，进(jìn)口持续增加(jiā)，而电煤需求(qiú)季节性减少(shǎo)，市场进入淡季，价格降幅有(yǒu)所扩(kuò)大，4月份煤炭开(kāi)采和洗选业价格(gé)下降9.3％。我国钢材产能比较(jiào)充足，而市场需求还在恢(huī)复中，价格出现(xiàn)下(xià)降，4月份黑色金属冶炼和压延加(jiā)工(gōng)业价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾(wěi)下拉影响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个(gè)百分(fēn)点，比3月份(fèn)下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从(cóng)下阶段情况来(lái)看，国际(jì)输(shū)入(rù)性影(yǐng)响还会(huì)持(chí)续，国内(nèi)市场需求(qiú)仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会(huì)延续。但是(shì)随着(zhe)国(guó)内经济恢复(fù)，市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖，总的判断，下(xià)半年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，昨天央(yāng)行(xíng)发布的一季(jì)度货币(bì)政策报告(gào)也提(tí)及通(tōng)缩。报告提(tí)到(dào)，我国(guó)通胀水平(píng)处于温和区间。过去(qù)一年、五年(nián)和十年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今年以(yǐ)来物(wù)价涨幅阶段(duàn)性回(huí)落，主要(yào)与供需恢复时间(jiān)差(chà)和基(jī)数效应有(yǒu)关。我国经济运行(xíng)开局良好，同时通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个(gè)月运行(xíng)在负值(zhí)区(qū)间。

　　总的看，若经济保持正常(cháng)增(zēng)长态势(shì)，CPI阶段性回落(luò)的影响不宜夸大。

　　本轮物价回落(luò)客观上有以下因素：

　　一是(shì)供给(gěi)能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续(xù)加快恢(huī)复，PMI生(shēng)产分项保持在较高景气(qì)区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了居(jū)民“菜篮子”“米(mǐ)袋(dài)子(zi)”供应(yīng)充(chōng)足。

　　二是需(xū)求复(fù)苏(sū)偏(piān)慢。实体经济生(shēng)产、分配、流(liú)通、消费等环(huán)节本身(shēn)有个(gè)过程，加之疫(yì)情(qíng)的(de)“伤痕(hén)效应(yīng)”尚未消退，居民(mín)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费的转化受收入分配分化、收入预期不稳等制约，特(tè)别是汽(qì)车(chē)、家装等大宗消费需求偏弱(ruò)。近期(qī)居民出现提前还贷现象，也一(yī)定程度影响当(dāng)期(qī)消(xiāo)费。

　　三是基数效应明显。去(qù)年(nián)国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落(luò)至80美元(yuán)附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和居住水电(diàn)燃(rán)料的(de)同(tóng)比增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去年(nián)3月鲜菜价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也(yě)存在(zài)高基数影响。GDP等宏观经济数(shù)据(jù)同(tóng)样存(cún)在明显(xiǎn)基数效应，去年二季度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低基数作用下今年(nián)二(èr)季度GDP增(zēng)速可能明显回升。

　　未(wèi)来几个月(yuè)受高基数等影响，CPI将低位窄幅(fú)波动(dòng)。今年5-7月CPI还(hái)将阶段(duàn)性(xìng)保持(chí)低位，主要受去年(nián)同期CPI涨幅基本在2.5％左右的(de)高(gāo)基数影响(xiǎng)。但要(yào)看到，随着基数降低(dī)，特别是政策效应将进(jìn)一步显现(xiàn)，市(shì)场机制发挥充分作用，经济内(nèi)生动力也(yě)在(zài)增强，供需缺(quē)口(kǒu)有望趋(qū)于弥合，预计(jì)下半年CPI中(zhōng)枢可能温(wēn)和抬(tái)升，年末可能回升(shēng)至近年(nián)均值水(shuǐ)平附近。

　　报告表示，当前我国经济没有出现通(tōng)缩。通缩主(zhǔ)要(yào)指价格持续负增长(zhǎng)，货币(bì)供应量也具有下降趋势，且通(tōng)常伴随经济衰退(tuì)。我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上涨，特别(bié)是(shì)核(hé)心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左右，M2和社(shè)融增长相(xiāng)对较快(kuài)，经(jīng)济运行(xíng)持续好转，不符合(hé)通缩的特征(zhēng)。

　　中长期看(kàn)，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一(yī)问：通缩(suō)大讨论(lùn)？通缩(suō)是个伪(wěi)命(mìng)题，担忧大可不必

　　物价是经济(jì)短周期波动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能仅(jǐn)以(yǐ)物价(jià)回落(luò)来评判经济进入(rù)“通缩”。过往经验显示，经(jīng)济的周期性波动(dòng)主要(yào)由需求驱动，物价(jià)跟随需求(qiú)变化而变化，使得(dé)物价变(biàn)化(huà)滞后经(jīng)济(jì)1-2季度(dù)左(zuǒ)右(yòu)；经济(jì)复苏(sū)初期，需求才(cái)刚刚开始修复，对(duì)价格的提振(zhèn)尚不明显，使得物价指标(biāo)低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持续修(xiū)复，显(xiǎn)示经济处于复苏初期。以(yǐ)企业(yè)中长期(qī)资金来源(yuán)刻画的有效(xiào)社融增速，去年9月以来持续回升，由(yóu)去年(nián)8月的(de)8.7％回升2.8个(gè)百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照有效(xiào)社融变化领先经(jīng)济2个季度左(zuǒ)右的经验规律，本轮信用扩张会带动经济在2023年初(chū)见底回(huí)升，1季度经济指标已有所体现。

　　年初(chū)以来(lái)物价(jià)的回落，受(shòu)基数、供给和(hé)外需等影响较大(dà)；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱(ruò)、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年(nián)中前(qián)后开始抬(tái)升。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价(jià)格回落，及油、气价格(gé)回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线下活(huó)动相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬(tái)升。

　　二(èr)问：资(zī)金(jīn)空转加剧(jù)，政策托底无用？周期启(qǐ)动，渐入(rù)佳境

　　经(jīng)济(jì)复苏初(chū)期(qī)，资金存在一定空转较为(wèi)常见。经(jīng)验(yàn)显示，资金(jīn)空转多发生在经(jīng)济(jì)回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部(bù)分资(zī)金滞留在(zài)金融体(tǐ)系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类(lèi)似特(tè)征；有所不(bù)同的是，当前资金(jīn)多(duō)滞留在银行体系、而不是非银(yín)金融机构(gòu)，与居(jū)民理财回表、购(gòu)房偏弱(ruò)带来的居民与企业(yè)之(zhī)间信用派生(shēng)偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增(zēng)长思(sī)路不同，使得信用派(pài)生驱动和表征(zhēng)不同过往，企业有效信用(yòng)派生自去年(nián)9月以来持续改(gǎi)善(shàn)，而(ér)房地产相关融资拖累总(zǒng)体信(xìn)用派生。传统周(zhōu)期下(xià)，信(xìn)用扩(kuò)张(zhāng)以房地产驱动(dòng)为(wèi)主，使(shǐ)得居(jū)民贷款增长(zhǎng)明(míng)显快于(yú)企业；相较之下，本轮(lún)信用(yòng)修复主要靠企业融资扩张，有(yǒu)效社融从去年9月开(kāi)始持(chí)续回升，而居民信(xìn)贷一度拖累(lèi)社融回落。

　　本(běn)轮(lún)信用派生带(dài)来的经济效应不同过往，有效信用派(pài)生对(duì)企业行(xíng)为的支持已(yǐ)开(kāi)始显现(xiàn)。去年3季(jì)度以来，资(zī)金加速流(liú)向制(zhì)造(zào)业，而房(fáng)地产(chǎn)相(xiāng)关(guān)融资(zī)显著(zhù)弱于以往，使得制造(zào)业投资表(biǎo)现显著强于房地产；伴(bàn)随融资(zī)的持续改善，企业资本开支在1季度有所(suǒ)扩大(dà)。但(dàn)房地产“缺位”，压低了信用(yòng)派生和经济增长的弹性(xìng)。

　　三问：中观数据(jù)已现“疲(pí)态(tài)”？疫情“后遗症(zhèng)”或(huò)被过度渲(xuàn)染

　　高(gāo)频指标(biāo)报复性反弹(dàn)后走(zǒu)弱，主(zhǔ)要(yào)缘(yuán)于场景(jǐng)恢(huī)复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应(yīng)”的存在，使得大家容易产生悲观情绪(xù)。疫情政策调整，放大了“春节效(xiào)应”带来的经济(jì)波动，部分(fēn)高频指标(biāo)报复(fù)性反弹后出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏消费端的(de)活动多(duō)在2月底(dǐ)之(zhī)后走弱，偏(piān)生产端略(lüè)晚一点(diǎn)，导致宏观数据屡超预期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然开始(shǐ)，消(xiāo)费(fèi)动能或被低估，前半程靠居民出行(xíng)和企(qǐ)业消费，后半程靠居民(mín)消费能(néng)力(lì)的(de)恢复。出行意愿的持续改善、企业经(jīng)营活动正常化等(děng)，皆指向场景(jǐng)恢(huī)复带来的消费修复持续性和(hé)弹性不宜低估(gū)；批发零(líng)售、住宿餐(cān)饮等(děng)服(fú)务业，及稳(wěn)增长相关(guān)行业招工需求在逐(zhú)步修(xiū)复，有助于推动收入与消费(fèi)的正循环。

　　地(dì)产链条的(de)“积(jī)极”信号也在累(lèi)积。地产(chǎn)大周期(qī)向(xiàng)下(xià)已是共识，地产链条修复会(huì)弱于传统(tǒng)周期；但小周期超调后的(de)修(xiū)复出现一些“积极”信号。1）高能级城市(shì)地产(chǎn)供(gōng)给增多、质量改善，利于需求释放、形成供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径(jìng)增长近60％）、中(zhōng)西部地区(qū)收入修复等(děng)，有(yǒu)利于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校