金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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