为(wèi)了(le)让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获得(dé)好(hǎo)的回报，上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个(gè)主体参(cān)与、多个(gè)环(huán)节实施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新(xīn)美星武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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