财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家必争之地”，而(ér)年内火爆(bào)的淄博(bó)烧烤一定程度上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季更是值得(dé)投资者期待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩来(lái)看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破(pò)百亿元。但包括百威(wēi)亚(yà)太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外资(zī)系啤酒公(gōng)司基本面仍然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土(tǔ)与外资两大阵营的(de)分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王言海5月8日(rì)发布的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本(běn)压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显 大鱼吃(chī)小鱼(yú)后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华(huá)润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄(qì)今股价(jià)累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前(qián)者目前总市值(zhí)超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超(chāo)1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自(zì)2021年高点迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起，北京的(de)燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等(děng)，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额(é)分别(bié)为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗(luó)列五大巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率(lǜ)属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提(tí)升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场趋(qū)势不变(biàn)，经过一段(duàn)时间的(de)此消彼长，持续多(duō)年的“五强争霸”格(gé)局，将演(yǎn)变(biàn)为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量(liàng)下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的嫡(dí)系珠江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利(lì)润增长将低(dī)于(yú)去年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多个地区的销(xiāo)售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业(yè)的业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发(fā)力。以销量(liàng)最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆(jiāng)、精(jīng)酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成本主要材(cái)料；下游(yóu)终(zhōng)端(duān)议价(jià)能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为(wèi)向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等(děng)现(xiàn)饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价(jià)，近几年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企(qǐ)业(yè)参(cān)与(yǔ)数量高增(zēng)，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出(chū)厂价(jià)提(tí)升(shēng)0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国(guó)啤酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区间(jiān)，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至(zhì)，巨头们(men)纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青(q萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌īng)岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百(bǎi)元级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒率(lǜ)先在(zài)2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会振4月(yuè)29日(rì)发(fā)布(bù)的研报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐不可(kě)当(dāng)。产品端(duān)方(fāng)面，公司在(zài)坚持纯生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司全(quán)年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购(gòu)喜力(lì)如虎添翼 但(dàn)目(mù)前(qián)主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂(chǎng)，连续(xù)多年跻(jī)身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此(cǐ)拓(tuò)展高端市(shì)场。华鑫证(zhèng)券指出(chū)，华(huá)润啤酒(jiǔ)高端及超(chāo)高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占比达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间较(jiào)大，高(gāo)端化(huà)完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的(de)老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近(jìn)几年(nián)风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年(nián)一季(jì)度延续高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新(xīn)品(pǐn)燕(yàn)京(jīng)U8的成功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京酒號社区(qū)小酒馆这(zhè)种新零(líng)售业态的(de)落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司(sī)借(jiè)助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场(chǎng)，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时(shí)带动公(gōng)司吨(dūn)价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称，改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放(fàng)正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌yī)步加速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力(lì)及空间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业(yè)拥(yōng)有弯(wān)道超车机(jī)会；基于精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势(shì)，产品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更(gèng)加(jiā)能够顺应精酿市场发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行(xíng)业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌